
一家央企配景的新动力品牌,用四个月期间走完毕港股上市的一起历程。
2 月 12 日,岚图汽车(07489.HK)更新招股书,精致敲定 3 月 19 日挂牌港交所。从 2025 年 8 月启动上市到获香港联交所原则性甘愿,历时仅四个月。

这个数字放在职何一家拟上市公司身上齐堪称 " 闪电速率 ",更况兼是一家需要穿越发改委、商务部、外管局、证监会等多部门审批的央企。
效果,正在成为岚图薪金的新故事。
四个月通关,岚图作念对了什么?
港股对新势力并不生疏。蔚来、小鹏、理思早已登陆,零跑也在 2022 年敲钟。但岚图的旅途仍有出奇之处:它是 " 央国企高端新动力第一股 "。
这个标签意味着双重挑战:既要知足香港成本商场的合规要求,又要完成国内央企出海的全套监管审批。过往劝诫中,这类历程动辄一年起步。岚图的四个月,某种进度上刷新了商场对央企效果的默契。
一位接近岚图的投行东说念主士显露,速率背后是公司 " 前置准备 " 的充分性。科罚机制、运营体系、财务透明度在启动前已打磨到位。
数据涌现,岚图 2025 年营收 348.6 亿元,净利润 10.2 亿元,毛利率 20.9%。盈利,是这张上市门票最有劲的背书。
从 " 国度队 " 到 " 专利增速第一 "
若是效果是气候,本领大略是岚图试图在成本商场拓荒的中枢壁垒。
收尾 2025 年底,岚图领有 1,874 项已授权专利、5,405 项请求中专利,专利增速位居新动力车企第一。这个数字背后,是 ESSA 原生智能电动架构、中央会聚式 SOA 电子电气架构等底层本领的自主可控。

更值得顾问的是其智能化进展。岚图声称已完成端到端大模子搭建,L3 级有条款自动驾驶参加实车测试阶段,累计完成 11 万公里骨子说念路测试。3 月行将上市的岚图泰山 Ultra,被界说为 " 央国企首款按 L3 级架构策划商用量产车 "。在华为、小鹏、理思争相开释智驾信号确当下,央企选手终于拿出了可量产的答卷。
制造端的自主化相通激进。岚图云峰工场堪称 " 国内首条 100% 国产化新动力整车分娩线 ",统统软硬件均为自主研发。在供应链安全被正常说起确当下,这种 " 全链路自主 " 叙事昭着更易获取计谋与成本的双重认同。
" 三王一炸 " 与高端化的执念
岚图的家具逻辑很澄澈:全品类遮掩高端商场。
梦思家、追光 L、泰山构成 " 三旗舰 ",FREE+ 与知交构成 "SUV 双子星 "。其中梦思家在 2025 年下半年蝉联高端 MPV 销量榜首,被杰兰路评为年度新动力 MPV 质地第一——这是岚图现在最褂讪的基本盘。

2026 年的 " 三王一炸 " 经营则更具紧要性:
- 岚图泰山 Ultra(3 月上市):L3 级智驾硬件上车
- 岚图泰山 X8(上半年):问界 M9 同款四激光雷达,华为全新一代交互座舱
- 代号 " 岚图 FE"(年中):与华为乾崑联结的 " 聪惠纯电 FUV"
- 代号 " 珠峰 "(下半年):50 万级 MPV,声称 " 大众首个搭载 L3 自动驾驶的 MPV"

华为身影的正常出现,默示着岚图的智能化策略:全栈自研 + 头部供应商敞开联结。 这种 " 两条腿走路 " 的阵势,可能比纯自研或纯外采更具实验操作性。
央企新动力的大众化试金石
登陆港交所对岚图意味着什么?
短期看,是融资渠说念拓宽与品牌背书强化;永恒看,这是央企新动力品牌参与大众竞争的入场券。现在岚图已参加 40 余个国度和地区,港股上市将成为其 " 家具 + 品牌 + 文化 " 出海策略的加快器。

但挑战相通澄澈:港股商场对新动力车的估值逻辑正在重构,从 " 讲故事 " 转向 " 看利润 "。岚图 2025 年盈利 10.2 亿元的得益单天然亮眼,但能否捏续增长、能否在智能化下半场保捏本领超过,将是成本商场捏续注视的焦点。
更紧要的是,动作 " 央国企高端新动力第一股 ",岚图的成本商场施展将为其后者配置参照。 若是收效,可能大开央企新动力集体出海的大门。3 月 19 日的敲钟声,不仅是岚图的里程碑,更是一场对于 " 央企能否玩转新动力 " 的压力测试。
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