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开头:地面期货计划院
主要不雅点
中枢不雅点:动荡偏空
弱本质不竭督察。
基本面变化有限,银星平报,但针阔长协合座的报价要点还鄙人移,在国外浆厂一季报发布期已毕后,暂看不到新的多头题材,盘面后续或不竭计价弱本质。
探讨到仓单结构,05交割价偏高,后续的探底节律预测还要延续,盘面反弹后短期压力向下。
国内供需:中性偏空国内港库仍处高位,针阔现货近期阐发王人较为世俗。
国外供需:中性 泰西奢侈仍无亮点,针叶价钱企稳,阔叶不竭高涨,当今国外浆价仍受动力资本以及部分供应弥留问题影响。
下贱供需:中性偏空 淡季制品纸产销不竭回落,下贱刚需接济或放松,包装纸发加价函挺价。
现货价差:中性
近期针阔现货阐发王人偏弱,针阔价差抓稳。Arauco银星平报,明星暂不报价。
为止5月14日,针叶即期入口利润-245元/吨,阔叶入口利润-274元/吨;针阔价差近期督察在460元/吨隔邻。
宏不雅要素:中性偏空本周中好意思会说念时辰,宏不雅豪情转弱。
01、泰西针阔不竭分化
3月W20主动去库
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3月中国发运需求同比下滑
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3月欧洲需求仍无亮点
5月泰西浆价不竭分化
泰西市集浆价不竭分化,针叶浆价钱相对领路,阔叶浆则不竭高涨。
2025年5月13日,挪交所欧洲漂针浆净价763好意思元/吨,漂阔浆净价659好意思元/吨;中国漂针浆670好意思元/吨,漂阔浆606好意思元/吨。
02、国内基本面变化有限,弱本质延续
4月国内纸浆入口督察高位
2026年1-4月我国纸浆累计入口1253万吨,同比抓平;4月单月总入口322万吨,同比+11%。
地面期货计划院
国内纸浆港库仍处高位
本周国内纸浆五地港库,买卖商口径、隆众口径去库,卓创口径累库。
Wind地面期货计划院
现货成交仍然清淡
针阔价差近两周有一定成立,非常是俄针-阔叶价差,不外近期针阔现货阐发王人偏弱。
2026年5月14日,国内针叶浆入口利润(即期)约-245元/吨,阔叶浆入口利润约-274元/吨。
针阔价差近期抓稳:针阔现货价差近期达到约490元/吨。
Wind地面期货计划院
基差阐发偏弱,月差尚未走出反套
03、淡季下贱不竭承压
制品纸产销不竭回落
制品纸开工率
制品纸纸销数据
制品纸库存天数
制品纸合座承压,包装纸发加价函挺价
纸厂即期利润变化
04、价钱及价差
盘面反弹后再次转弱
赵晨雨
从业经验号:F03089404
投资究诘证号:Z0019678
计划计划格局:zhaocy@ddqh.com
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